通過(guò)分析A股上市銀行財務(wù)報告,研究表明與公用事業(yè)相關(guān)行業(yè)的不良貸率較低。上市銀行不良貸款率普遍較低的行業(yè)主要分布在電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè),水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè),科教文衛業(yè),金融業(yè),信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。
業(yè)務(wù)范圍廣貸款余額高的大型股份制銀行不良率數據具有廣泛的代表性,工商銀行的數據表明,不良貸款率較低的行業(yè)有電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)(0.4%)、水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)(0.73%)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)(0.84%)。農業(yè)銀行不良貸款率較低的行業(yè)有金融業(yè)(0.02%)、水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)(0.31%)、電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)(1.04%)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)(1.18%)。建設銀行不良貸款率較低的行業(yè)有金融業(yè)(0.02%)、水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)(0.31%)、電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)(1.04%)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)(1.18%)。(來(lái)源:中泰證券)
由此可見(jiàn),公用事業(yè)具有較強的防御特性,在經(jīng)濟周期的跌宕起伏中具有很好的抗風(fēng)險能力;電力、熱力、燃氣和水生產(chǎn)供應企業(yè)具有一定的資源門(mén)檻,同時(shí)服務(wù)對象廣大需求粘性高,企業(yè)業(yè)績(jì)穩定,現金流充沛,分紅派現能力強,是價(jià)值投資的首選也是股市天然避風(fēng)港。
九洲集團從2015年轉型從事可再生能源電力與綜合能源業(yè)務(wù)以來(lái),營(yíng)收結構中可以看出,170余MW的可再生能源電力裝機容量貢獻了2.5億元的電力與熱力收入。2021年截至5月底,公司持有的可再生能源電力裝機容量已經(jīng)達500MW,且年底將新增生物質(zhì)熱電項目投產(chǎn),可以預見(jiàn)公司2021年電力與熱力收入將大幅增長(cháng),從而逐步產(chǎn)生穩定的現金流入,蛻變?yōu)楣檬聵I(yè)板塊的佼佼者,公司價(jià)值將進(jìn)一步提升。